海龟交易员和你聊BTC312恐慌性暴跌的前世今生

星传媒AMA直播访谈|对话留英金融硕士“海龟LI”

本期直播主题是《海龟交易员和你聊BTC312恐慌性暴跌的前世今生》

以下是直播实录:

1.主持人:

大家吼!AMA直播马上开始啦,在开始前,我们先有请今天的主讲嘉宾做个简单的自我介绍。

海龟LI:

大家好,很荣幸接到星传媒的邀请来做这个分享。我之前在英国待了很多年,在那边高校读完金融学硕士后,就去了高盛的后台工作。回到国内起初是在深圳一家创投机构做合伙人,对一级市场的融资运作相对熟悉。机缘巧合下,认识了一位金融老前辈,就是阿尔法哥,便开始投身于加密资产投资这份事业,一二级都有所涉猎,但我个人兴趣在二级市场的投资交易,也是目前主要精力所在。以上是我的一点简单的个人经历。

2.主持人:

言简意赅,很谦虚哈。好,那我们正式开始今天的AMA,最近整个市场宏观层面都是惊心动魄。在312,BTC更是经历一轮惨绝人寰的跌幅,想请问一下嘉宾你是怎么看待这轮BTC的行情波动?

海龟LI:

下面我的分享,比特币价格都以交易所bitmex永续合约价格为准,省略价格单位。

这一次的ama主要是回顾,交易路上温故知新极为基础,重要性也不言而喻。

感觉最近大家被12号的瀑布搞得十分紧张,到今天为止已经接近1周了,希望大家能够为接下来的投资交易收拾好心情重新出发。

我们先来回顾一下这整个上涨下跌的过程,btc价格从1月3号6855点位一路上涨到2月13号最高点10550,从日涨幅来看比特币并没有表现得很强势,期间最高涨幅出现在14号约9.02%,现货交易所的量能随着价格的上涨并没有放大。我在图里简单地画一下,方便大家了解。

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我们可以看到在去年10月26号早上也是打到10500这个高点,btc随之进行了两天的回调到9500一线,往后做了个假突破重回10000后,这一波空军的牛市号角就吹响了。

两周时间,btc走出了超过20%的跌幅后在8500~8900震荡。7号,btc反弹到ma20的阻力点后下跌,在接下来一周完成了超过60%的跌幅,大家是不是依稀记得7300跌到5600就一顿晚餐的时间。从5800到3596最低点也就早上睁眼躺在床上玩一会手机的时间。

在上周btc周线图在5338收住,在暴跌后这段时间btc的价格在6000跟4500区间宽幅震荡,在前两天站上了5000一线。

3.主持人:

那你认为是什么原因导致BTC价格的瀑布下跌呢?

海龟LI:

这样吧,我从基本面、消息面跟技术面三点给大家进行分析。

我们进入这个市场,要知道数字货币在传统金融资产分类中最多归属于另类资产,相对小众,它的流动性也不如传统资产,这里为什么说它流动性弱,这跟它的转账效率、交易频率无关。单单从它的持有者来看,我们知道我们这个群体还是相对较小的,在我们小群体中对数字货币原理真正了解的又缩水了一部分,所以难以流动到相对小众而言的其他那部分大多数人。虽然币价上涨刺激了投机者的入场,但当投机价值下降时,投机者往往在危机出现的时候跑得也更快。

与此同时,传统货币体系的弊端并未真正的显现出来。

讲到减产,中本聪做了在保持总量一定的情况下,发行数量不断减少的设计,目前年化通胀在2.73%。供给每四年减少一半,在考虑商品供需平衡的情况下,那么需求才是我们需要考虑的,从非零余额地址数不断增加可以看到btc的共识是不断在增加的,假定需求按目前速度增加,btc减半,必定会带来价格的上涨。共识增加的同时,需求是不是真正的增加了?另外,还有一个关键问题在于btc是否已经在供需平衡的条件下合理定价,下次有机会再跟大家细谈。

再说开发的版本以及闪电网络的应用看,由于更迭版本少,链上功能虽然增加但也没有实质性的变化。

从以上投机、储值跟使用价值来看,我们可以知道的是基本面在本次上涨暴跌前是几乎没有改变的。

大家回忆一下,这一波上涨趋势是不是主流币带上来的,始于bsv的大爆涨,btc作为市场领头羊,却被拎着脖子往上拉,大家在上涨的时候很容易被自己的希望所蒙蔽,渴望这成为一个接力,后来由于消息面的影响,来了这波更加彻底的下跌。

大家看上面这个图,上一次减半是在2016年7月9号,从这次btc“减半”历史来看,在减半前btc确实有一个大的涨幅,但紧随其后的也是30%的下跌,在减半后又有在当时现价基础上又有超过25%的下跌,戳上了矿工抛售的印记。

“历史不会简单地重复,但总是极其的相似”这句话连我自己都听烦了,但有时候你真的不得不服。当市场主要参与者预期如此,不说操纵市场的事情,本着本能对风险地防范下去减仓的行为给下跌来了一份作用力。

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前面走势分析了这波上涨交易量呈萎缩态势,同时在触碰前期高点后回落,反弹后无突破前高,跌破ma20均线后并未反弹突破9200,从技术形态上形成了一个头肩顶的形态。

另外,在去年到今年,不断地有杠杆产品出现,最大杠杆去到125x,投机者怎么能忍受得住这种诱惑呢?与此同时期货合约市场上的数据显示,在下跌的过程中多头不断抄底,空头情绪在5500一线是有所下降的,但随着价格下跌至前期低点,套利的低倍杠杆的大额期货合约单被爆仓,叠加数字货币市场的流动性出现问题,市场便表现出了直线式下降。

我们再从btc的消息面入手,由于临近5月btc即将产量减半,从网络搜索热度可以看出来,“减半”行情这个说法大家深信不疑,“减半”行情有没有?主要还是依据大家的理解,btc一直是波动巨大的品种,如果你认为上涨就是上涨,那么就没有“减半”行情;如果你为上涨盖上一个戳,认为上涨就是“减半”行情的话,我们就说有。我们上面谈到这个“戳”,即被利用的消息。

市场不会单纯的因为消息去走上涨或者是下跌的趋势,更多的是利用消息所带来的情绪去加剧市场的走向。

最近一次消息的影响可以追溯到年初,btc价格在去年12月份插针6410后反弹到6900一线震荡,btc价格筑底后有反弹需求,而1月3号的伊朗军售首领苏莱曼尼被美刺杀事件刚好成为了契机,btc应声上涨超5%,在随后的9号特朗普发表白宫声明的时候应声下跌4%后开启了春节联欢大爆涨,可见地缘政治的消息不过是在短期加剧了市场的走势,也无法改变市场的走势。

那么我们最近最常看到的是把btc价格跟传统金融市场像美股,黄金等资产的价格走势做强相关性分析,而现实中,btc作为一个金融市场内另类资产的那一部分,我们往往忘记了:覆巢之下无完卵。

世界各地金融市场由于疫情对业绩暴跌预期及恐慌情绪带来的暴跌与熔断可以看出各地金融市场在这种时期都是有强相关性的,数字货币市场也难逃恐慌情绪以及交易者为了补充其他市场流动性做出反应的影响。

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4.主持人:

圈内的铁头们毋庸置疑对BTC都是有信仰的,但在波动中,有时候不免得会产生疑虑,BTC还有希望,他的底层共识还好吗?

海龟LI:

在暴跌之后,我被问的最多的是,这么个跌法,btc是不是会归零?你上网去搜关键词“死 ”+“比特币”,密集的文章发布时间全是在去年3月,每一次下跌,就有一堆人恐慌。要知道浮亏超10亿美元的灰度基金溢价率接近0%的时候做了加仓的举动。这一周来,他们又加仓了不少。

但仔细想想在btc稳定运行十年,不断有新的币种出现,从btc分叉出来的bch、bsv吹得再响,却还是无法动摇btc地位是为什么?目前在交易所的币量在220万左右,仅占目前btc总量的12.3%,剩余持币大户所持有的btc成本极低,在1.9万美元不卖,在1.3万美元不卖,在1万美元不卖又是因为什么?

最后,对于投机者来说,只要有赚钱效应,这个市场也就不会死。

5.主持人:

那你对于接下来的操作有什么具体的建议吗?

海龟LI:

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上面这张图是我给大家截取了历史的几次暴跌,过去币市的大幅度下跌,总是伴随着一定幅度的反弹,久而久之参与这个市场游戏的人习惯性的去接针,或者当出现反弹的时候,总会去做空每一次反弹,当大型的单边行情出现时,不断地加仓是轻而易举地让这些参与者失去了一切。因为你不知道什么时候才是个底20%?40%还是50%?细心的朋友发现,当跌幅到达67%左右之时,历史底部往往出现。但是出于稳健的考虑,做一个右侧交易者才是更好避免一次失误满盘皆输情形的最优选。

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从技术上说,在6200-6400左右是一个阻力位,在本周开始的时候就在时刻盯着盘面的走势,20号左右是个关键的时间点,btc价格本周在5500到5600震荡,周线也收出了一个长下影线会有一个反弹的需求,昨天均线粘合到末端适合开仓,根据数据主力在周三也进行了测盘,所以昨天早上开仓在注意止损的情况下,盈亏比很划算。

目前技术面上价格是在6200左右震荡,盘面呈弱势状态,上方阻力偏大,下一步是否站稳突破近期前高有待观察,如果上攻下一个阻力位是在7000附近。

数字货币市场是全球交易者的市场,合约更是各种量化基金机构厮杀的战场。而且从资料上,不像A股只要掌握中文就足够了,目前很多很好的资料数据都是英文的,其实对大家很不友好,往后我也会把一些国外有意思的观点跟大家分享。

大家交易合约,那么各位对期货的加杠杆的普遍现象象都比较了解,但还是有一些参与交易的小伙伴在仓位跟杠杆的问题上也一知半解,所以我做个小小的提醒。在每一次交易前确保自己控制好仓位,我们无法预测市场什么时候会出现极端行情,但我们能做到的是在开仓前控制好风险,在交易的操作上给自己拴上一个保险。

首先,给大家计算一下期货损失,以这次下跌行情7300下跌到3600为例,当你有1个btc,在价格7300的时候拿出百分之一的仓位100x杠杆做多抄底,平仓价格为7264,跟你拿1个btc全仓1x杠杆做多持有的持有的仓位是一样的,但当极端行情出现时,前者的爆仓价格在7264,让你损失的从币本位看也就只有0.01个btc,而后者,同样的持仓却能够让你爆仓,就算你能在那短短几分钟内反应过来在6000块止损,你的损失也超过了20%。所以大家一定要做好对仓位的控制,在极端行情前才不会乱了手脚。

6.主持人:

今年合约的呼声很大,还有一种说法说今年是合约年。合约在放大的利润的同时,也会带来风险。合约风险这块,你是怎么看的呢?

海龟LI:

上周暴跌后,市场深度一度变得很差,bitmex上的btc永续合约一美元价差最低可能只有几十张合约,现货市场几千个币就能砸出7%的跌幅,深度不足的情况下参与市场的风险还是很大的。这一波下跌,圈内知名交易所deribit的CEO自己出资500个btc到平台风险基金,避免用户平摊,bitmex出现短时宕机,okex永续合约掉线用户自担风险。这些头部交易所都出现问题的时候,仍然在小交易所做合约的朋友们更要注意风险了。

但目前经过将近一周的调整,头部交易所的深度慢慢在改善,另外美国时间周三12小时内usdt也增发超1.5亿,这都可以看到大家的交易跟入场热情也在慢慢的回暖,对比前期,这算给我们放了个信号弹告诉我们可以小步入场了。

7.主持人:

今天的AMA也接近尾声了,可以给我们做一个BTC行情路径判断吗?

海龟LI:

可以的,我们可以讲讲现在整体的btc的行情。从国外疫情的发展态势以及金融市场的反应去略窥一二。参照我们国家,在A股春节后第一天开市后,恐慌情绪带着A股千股跌停,而那个时候疫情已经开始稍微稳住,拐点也即将出现。那么美股在没有我们七天休市的情况下,原油市场受到捣乱,加上持有本国及大量美国资产的欧洲国家的疫情全面炸裂,市场预期不断下调,流动性明显枯竭,美股多次熔断。

但本周二美国终于在对疫情不再装睡开始采取措施后,美股在周二晚有所反弹,目前的下跌仍然是在探寻一个情绪底部的过程。他们目前相当我们一月底的情形,只有当措施全面展开,并开始控制住疫情的时候,情绪底部才会形成。而在这些过后,外围环境可能还要重新评估一个业绩底,所以短时间来看,btc受制于传统金融市场的消极情绪,投机热情不足,很难走出一个独立上涨行情。但是从另一个方面看,btc的震荡幅度大,从中我们也可以把握住震荡中的交易机会从而获利。

目前来看,下跌的情绪与空间已经大幅缩减,但鉴于这是魔幻2020年,我们还是要时刻警惕最差的状况。在我看来,在数字货币市场交易的最担心的就是投机投资热情大幅下挫,如果其他国家疫情控制时间延长,中美关系恶化,世界各地生产经营活动出现恶性停滞,数字货币市场的热情也将需要更长的时间去攒集。

8.主持人:

好咧,最后一个问题,你认为在这波行情中BTC最大机遇在哪里呢?

海龟LI:

据我们所知,每一次大涨与暴跌,上涨做空下跌做多导致多数参与交易的人大额亏损,有人离开有人留下,对行业对持币者来说都是重新洗牌的过程,成为交易中能够坚持住不被洪流冲走的幸存者也将获得市场的红利。

最差的情况对于数字货币来说也是机遇吧,放开我们的想象力,万一法币无法保持霸权地位呢?

9.主持人:

由于时间点关系,今天的AMA就到这里,非常感谢海龟LI,希望有机会再做一个返场。

接下来的时间,交给小甜甜。

海龟LI:

谢谢主持人,最后再分享一句,要知道交易期货合约的风险难度与风险都是大于现货的,所以前面做的一切分析都是为了交易期货合约去做的,只有当你更加深入的了解市场,才会明白敬畏市场的重要性,从中获利。最后祝大家稳扎稳打,最高收益。

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