专栏 | POS机制或将引领加密货币走上银行制中心化

作者Michael J. Casey是CoinDesk咨询委员会主席,也是麻省理工学院数字货币预备委员会区块链研究项目的高级顾问。


 
上周以太坊君士坦丁堡升级风波提醒我们,以太坊在从POW共识机制转向POS机制的漫长道路中仍面临挑战,但也同样提醒了我们一个很容易忽略的事实:在加密货币领域的许多方面,POS仿佛已经是确认实现的一种共识机制了。
 
一个很少被讨论提及的分歧是,POS机制将推动加密货币的新业务和金融模型的诞生,这反过来又会带来新的监管和安全挑战。
 
从传统金融的角度来看,在一种共识模型中,当加密货币的持有者持有或存入加密货币时,他们会获得大额奖励。在这种模型中,他们持有加密货币用于“投票”进行分类账验证,这看起来有点像一种计息功能。而当第三方,比如那些开始参与“下注代管”的散户,代表信任他们提供托管和交换功能的投币人这么做时,受托管的一方开始看起来像银行。
 
这种评估无疑是在给传统加密货币拥护者们当头一棒。也正因如此,一些人对这些试图改善比特币赖以建立的POW共识机制的尝试提出了警告:他们认为POS会降低安全性,并刺激中心化。
 
尽管闪电网络和其他“第二层”解决方案,可能有助于比特币和其他POW机制的加密货币缓解其可伸缩性和成本问题,但POW机制在计算效率和公众对环境威胁的认知方面都面临质疑和挑战。
 
就其本身而言,很容易想象会有越来越多的人支持使用股权机制及其类似的制度,继而实现委托股权证明(DPoS),这种制度借鉴了代议制民主的理念,以某种程度的中心化为代价以提高系统整体效率。
 
Cryto - economics Explorer网站审查了19个排名靠前的区块链项目,其中3个项目(Cardano、Dash和Qtum)正在使用POS机制,另外3个项目(EOS、Lisk和Tron)正在使用DPOS机制。截至1月18日,这六种加密货币中有四种跻身CoinMarketCap.com公布的前15大加密货币之列,总价值为60亿美元。
 
如果我们将以太坊和另一个著名的使用多种POS的区块链项目Tezos一起加入到这个团队中,那么这些名列前茅的POS共识机制主链的总市值将达到183亿美元。
 
而这还不到比特币640亿美元总估值的三分之一。尽管如此,当前和POS主链的潜力和未来形成的生态还是不容忽视的。我们需要认真思考POS机制对于加密金融系统的演变意味着什么。
 
蓄势待发的业务
 
在我读到以色列区块链企业家Maya Zehavi在Twitter上发表的一篇精彩文章之前,我并没有过多考虑这个问题。而在她的这篇文章中,她评估了欧洲证券与市场管理局(ESMA)关于一份新的监管加密资产报告的各个方面的问题。
 
Zehavi指出,尽管ESMA建议加密交易所现在使用隔离账户系统,但未来还需要“交易所明确告知客户,他们的资金是否用于抵押目的”,并“获得反复确认同意”。
 
这让我想到,对于所有管理人们使用POS机制发行货币的交易所来说,“即存即服务”(stakingas -a-service)是多么具有吸引力。目前还没有明确的迹象表明,有任何人在他们的托管下使用加密代币进行这种操作——如果这种情况在没有用户同意的情况下发生,就需要及时叫停。但是如果能帮助客户从原本处于休眠状态的所持币种上赚取收入,并为提供此服务收取费用,对双方来说无疑都很有吸引力。
 
在比特币乌托邦中,“每个人都是自己的银行”,完全控制自己的私钥,从去中心化和安全的角度来看,这可能是可取的。但许多比特币持有者表示,他们乐于让有保障的第三方为他们处理托管事宜,而不是亲自管理他们的资产。Coinbase和其他此类托管交换和钱包提供商的早一步发掘了这种需要的商机。
 
现在,再加上交易所或专门的托管人管理着代表人们抵押回报的前景,很容易看到许多人都非常接受这种形式的资产管理服务。
在法定等价物方面,世界上以美元、欧元、日元和所有其他传统货币计价的储蓄,大部分要么存在计息银行账户中,要么汇集到由第三方管理投资组合的基金中。人们发现将自己的货币权力与其他人集中起来,并让行家为他们投资,既方便又更有效。
 

 
回到未来
 
但请稍安勿躁,我们在实现的这一过程不正是在用现有的区块链技术和系统去重建旧的银行业吗?恐怕是的。
 
正如Viktor Bunin铸造货币所指出的那样,如果我们能正视staking-as-a-service变得如此受欢迎,几乎所有代币永久驻留与其中最可信的托管人,不断获得奖励,那么我们也可以想象这些实体发行可交易,有息存托凭证的代币了。
 
考虑到所有用户的硬币不太可能同时从该机构取出,这些收据将以票面价格交易,这可能意味着它们被视为与基础存币价值等值的交换单位,这基本上允许了非链外货币创造。
 
“恭喜你!” Bunin写道,“我们绕了一圈,重新发明了银行制度!现在有了一项资产和一种金融工具,可以对该资产宣布所有权。”
 
任何研究过银行业历史的人,特别是研究过银行挤兑、系统性风险以及所有导致我们金融体系一再发生危机的恐慌情绪的人,以及研究过政府如何以保护消费者的名义进入加密空间的人,都会知道,这种情况将不可避免地引发另一层监管。还有很多原因,包括为了降低创业公司的门槛而降低成本,这都是有问题的。
 
现在是想要超越这一切的时候了。就像许多其他的想法一样,试图将控制风险从监管机构转移到用户手中,并将其应用到用户的控制中,从被封锁的政府的控制中,前进的方向可能是创新者开发分散式解决方案的方法。
 
这和去中心化交易所和原子掉期交易的工作不一样,这是为了保护用户不受中心化交易所的交易风险影响,所以开发商也可以考虑去中心化的系统,将资产集中到这些服务中。
 
考虑这个问题的一种方法,是创建由他们自己的去中心化应用程序运行的区块生成器池,这样较小的参与者就可以参与到EOS对委托块生成器的丰厚奖励系统中。
 
为系统增加保护的另一种方法可能是在标记服务协议中以某种方式应用多团体托管安排,以便客户端保留最终控制权,而服务提供者仍然有权执行抵押保证投票。
 
正如投资者Arianna Simpson所记载的那样,即“staking-as-a-service”的模式已经开始悄然兴起,早期参与者的利润率很高。她指出,新竞争对手进入市场并缩小价差的自然轨迹,使之对更大众市场更具吸引力。
 
现在是弄清楚共识机制对加密金融系统意味着什么的时候了。
 
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