要闻丨Tether外汇储备条款引发新一轮担忧


备受争议的稳定币Tether在改变了其代币供应支撑方式的细节后再次成为人们关注的焦点。
 
据3月14日报道,许多线上用户注意到Tether官网发布的令人不安的变化,这些变化似乎改变了该公司为其发行的代币提供担保的方式。
 
Tether是一个以1:1比例由美元支撑的固定资产,这意味着该公司在流通的每一枚USDT对应1美元。长期以来,由于Tether从未对其财务账户进行过第三方审计,这一直是众多加密货币社区争论的焦点。
 
虽然更改的确切日期还不清楚,但Tether的网站似乎已经调整了如何确保流通代币储备的细节,声称每一个USDT不再是由法定货币“100%支持”:
 
“每一枚Tether都是由我们的储备金100%支持的,其中包括传统货币和现金等价物,不时还包括其他资产和Tether向第三方(可能包括关联实体)发放贷款所产生的应收账款。”

这是Tether跌宕起伏的历史中最新的转折,Cointelegraph也对此进行了深入研究。
 
有争议的外汇储备保证
 
该公司最新的金融账户证明是Freeh,Sporkin&Sullivan LLP律师事务所出具的一份文件,该文件在2018年证实了Tether的外汇储备。
 
文件末尾的一些条款却使得保证毫无实质性。
 
首先,Freeh,Sporkin&Sullivan不是一家会计师事务所,并且也没有使用公认会计原则进行确认。该文件还明确指出,确认书不应被视为官方审计的结果。
 
该调查结果也只被视为截至2018年6月的有效数据,这意味着该公司仍有9个多月未为流通货币的储备提供第三方担保。
 
在2018年10月与波多黎各的Noble Bank分道扬镳之后,Tether只得寻找另一家银行服务提供商。该公司于去年11月向巴哈马的Deltec Bank提供了银行业务证明。
 
随后,彭博社于2018年12月发布的一篇报告中称该公司在其新的银行账户中确实拥有必要的现金储备。
 
在此期间,由于美元汇率跌破1美元关口,USDT兑美元汇率一直难以维持1:1的盯住汇率。这引发了新一轮的争议,因为加密货币很难保持稳定的地位。
 
值得注意的是,Tether并不是唯一一个艰难维持与美元1:1挂钩的稳定币。
 
同样由美元支撑的稳定币DAI在各交易所跌破1美元大关,促使开发商提议加息以维持其挂钩。
 
行业专家对部分储备金表示担忧
 
随着加密货币社区对Tether改变储备政策开始警惕,行业专家也加入进来并给出了他们就此情况的看法。
 
着名的加密货币投资者及分析师Tuur Demeester提供了一些推文,描述了Tether所操作部分储备金的制度而带来的灾难性滑坡:
 
“100%担保、也可能包括已发行贷款的应收账款,在我看来,这是一个明显的过渡,这种狡猾的语言明显就是从完全银行制度到部分储备金制度的过渡。”
 
注意Tether关于他们的储备“可能还包括其他资产”的评论,这为他们提供了一扇门,让他们几乎可以用任何东西来做后盾,而这些东西的估值假设都是模糊的。至少能从合同细则中看到更多细节将会很有帮助。”
 
Demeester在一封电子邮件中表示,主要担心的是Tether将如何投资其部分储备和这些资产的流动性,以满足在任何给定时间大量代币的潜在赎回需求:
 
“我只能猜测,基于USDT几乎与美元等值的交易,我敢打赌,目前Tether确实有足够的现金储备来度过“银行挤兑”。我主要担心的是,条款的这一变化开创了一个先例:它打开了一扇门,让人们有可能开始将Tether的储备投资于非流动性或难以估值的资产。”
 
XDex分析师兼加密播客主持人Fernando Ulrich也对Tether网站上的争议性变化发表了看法。在一篇冗长的Twitter帖子中,Ulrich阐述了他对部分储备金银行制度的看法,以及Tether的业务应该如何引起关注。
 
Ulrich的重点不在于Tether是否拥有流通USDT的必要储备,而是这些储备的质量和性质:
 
“我相信Tether拥有已发行代币的100%的储备金。但这不是问题所在,问题在于这些储备金的质量。它们是由50%的国库券、30%的银行存款证明和20%的应收账款组成的吗?还是99%的国库券?我们不知道,这就是问题所在。重要的是储备质量,而不是数量。“
 
在过去两年中,另一个引起关注的问题是Tether与加密货币交易所Bitfinex的关系。两家公司拥有一些相同的领导层,包括首席执行官JL van der Velde。
 
 
有指控称,Bitfinex在过去几年里实际上是用信用卡发行了稳定币。Ulrich认为,如果人们使用USDT购买其他加密货币,这可能对加密货币市场产生严重影响。
 
“我确实感到担忧,特别是因为以信贷形式发行代币的可能性会导致流动性在短期内影响价格。此外,它还可能使Tether陷入流动性不足的局面,可能导致外汇储备出现挤兑。鉴于他们的主要交易所(按平均每日交易量)依赖于USDT用于其BTC / USD交易对,这肯定会影响这些市场。这一切可能会在短期内给加密市场带来动荡。“
 
2017年12月,Bitfinex甚至威胁要对猜测这两家公司关系的各种社交媒体评论员采取法律行动。
 
Tether驳斥了说法
 
Tether的总法律顾问Stuart Hoegner回应了就更广泛社区中不同成员提出的一些问题发表评论的请求。
 
首先,Hoegner表示,Tether的储备包括现金,现金等价物和其他资产 ,同时保持这些储备等于或大于流通中的USDT数量。
 
Hoegner拒绝详细说明该公司将用作储备的资产类型,但表示改变其储备政策的决定是由于稳定币市场变化的结果:
 
“我们一般不会对外汇储备的具体构成发表评论,但这种可选性的变化反映了Tether和稳定币行业的增长 - 以及随之而来的非活期账户期权。”
 
当被问及对Tether没有与流通中的USDT数量相等的储备金的说法有何评论时,Hoegner断言该公司确实有必要的储备金,并且在其网站上公开透明地持有:
 
“Tethers保持完全稳定并且100%支持,因此Tether的储备总是等于或超过已发行的Tether数量。此外,我们的外汇储备在Tether.to上实时发布。“
 
他还被问及Tether是否以及何时对其账户进行第三方审计。Hoegner表示,Tether的网站提供了一个透明的外汇储备账户,有这个账户就足够了。
 
“Tether的运作尽可能透明。我们每天公布储备金的价值,并提供全天候访问我们的银行余额和储备金。”
 
批评人士称,Tether有制度地运营部分储备金,这一说法也遭到了该公司的驳斥。Hoegner表示,Tether没有向零售客户提供银行业务贷款储备金。
 
“Tether的外汇储备一直都是100%由其外汇储备支持的。Tether保留履行所有赎回请求的能力。”
 
Xdex的Ulrich表示,Tether的这些说法在进行官方第三方审计之前是不可信的:
 
“如果没有来自一家信誉良好的公司的审计财务报表,就没有办法证实它,我们只能推测,我可以说的是,更新后的服务条款为这种情况的发生提供了可能性。从现在开始,Tether可以用信用卡发行代币,“未偿还应收款”可以作为已发行代币的储备金。此外,目前尚不清楚这种外汇储备的使用范围,是否可以将储备金的10%作为应收账款?50%?90%?应收账款的期限如何?最多30天甚至更长时间?服务条款没有说清楚。所以我的猜测一切皆有可能,这应该引起USDT持有者的关注。”
 
Ulrich还提出了一个有趣的观点,关于USDT的主要持有者以及哪些情况可以测试Tether及其储备的流动性。
 
一个潜在的严峻测试,那就是需要大量的USDT代币持有人要求赎回他们的代币,这将迫使Tether证明其流动性。
 
根据Tether在其网站上的富豪榜 ,Binance持有超过7.32亿美元的USDT,Huobi持有2.64亿美元,他们的拥有量占USDT总发行量的一半。Ulrich说这些关系提出了一些有趣的问题:
 
“他们会想通过赎回代币,迫使Tether陷入非流动性吗?他们也赊购了美金吗?他们欠Tether多少钱(如果有的话)?这是一种缺乏透明度的复杂关系。”
 
正如Demeester所指出的那样,任何持有USDT的人都应该向该公司提出一些严肃的问题,包括该公司的账目,以及它打算如何投资于某些被列为储备的资产:
 
“如果我有兴趣购买或持有USDT,我想更详细地了解外汇储备的具体投资情况。”
 
Tether挣脱向前
 
尽管围绕Tether引发了新的争议,但该公司仍在努力提高Tether代币的可用性,以增加加密货币领域更多的参与者。
 
3月初,Tether 宣布了与Tron(TRX)合作的计划,在今年晚些时候将在Tron区块链上发布USDT协议。
 
USDT将作为TRC-20令牌发行,并将与基于Tron的分布式应用。这将允许USDT用于Tron区块链上的交易。
 
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